现货黄金的价格3天下跌了18美元，再次逼近1790美元/盎司，为何?(2024年11月15日)

　　1、主营业务毛利分析

　　报告期内，公司分产品毛利情况如下：

　　报告期各期，公司主营业务毛利分别为 10,101.45 万元、13,415.85 万元和 23,026.72 万元，与营业收入的变化趋势基本一致。公司主营业务毛利的产品构成情况较为稳定，其中半导体自动化测试系统和激光打标设备两类产品毛利合计占比在 90%以上，是公司主营业务毛利的主要来源。

　　2、主营业务毛利率分析

　　报告期内，公司分产品毛利率构成情况如下：

　　报告期各期，公司主营业务毛利率分别为 68.19%、66.45%和 67.03%，报告期内基本保持稳定。各类产品毛利率变化具体情况及原因如下：

　　（1）半导体自动化测试系统

　　9月7日，据行情走势图显示，近日，现货黄金的价格在持续下跌，从9月5日算起，截至9月7日10时35分，3个交易日，现货黄金的价格累计下跌了18美元/盎司，再次逼近1790美元/盎司，报1696.30美元/盎司，这到底是因为什么呢?

　　【美国8月服务业保持增长势头】

　　由于订单增长和就业强劲，美国服务业8月份连续第二个月回升，同时供应瓶颈和价格压力有所缓解，强化了经济并未陷入衰退的观点，尽管上半年产出下降。

　　美国供应管理协会(ISM)周四数据显示，上月非制造业活动指数从7月的56.7小幅升至56.9，为近四个月最高，这是经历了三个月下降后连续第二个月上升。

　　经济学家此前预测，非制造业指数将降至54.9。该指数高于50表明服务业扩张，服务业占美国经济活动的三分之二以上。

　　服务业正受到支出从商品转向服务的支持。ISM服务业新订单指标从7月份的59.9升至61.8。

　　服务业就业指标从7月份的49.1升至50.2。

　　ISM调查衡量供应商交付量的指标从7月份的58.3降至54.5，这有助于抑制服务业通胀上升。服务业投入价格指标从7月的72.3降至71.5，为2021年1月以来的最低值。

　　【美元再创逾20年新高，美国10年期国债收益率触及6月来最高】

　　美元周二攀升近0.4%，盘中一度刷新逾20年高点至110.57，美国8月服务业的报告强化了美国没有陷入衰退的观点，对金价打压明显。

　　汇款和外汇运营商Convera USA LLC的高级市场分析师Joe Manimbo表示：“一些关于美国经济的重要数据表明，美国经济没有衰退迹象。这在一定程度上推动美债收益率攀升，并给美元带来更多提振。”

　　Bannockburn Global Forex首席市场策略师Marc Chandler表示，美国经济正在放缓， 但仍然是西方主要经济体中“最不难看的”。

　　他称，虽然美元阻力最小的路径是上行，但下周美国8月消费者物价指数公布后，上行力道将受到挑战。该数据预计将显示通胀步伐已经开始放缓。早期的预测是月度整体通胀率回落，核心通胀将更具粘性。”

　　10年期美国国债收益率周二跳升14.3个基点，至3.334%，周三升至3.365%，为6月16日以来新高，因预期美联储将继续加息，收紧货币政策以遏制通胀。

　　预计美联储将在9月20-21日的会议上将联邦基金利率再提高75个基点，达到3.0%-3.25%的区间。这比3月时的0%-0.25%的区间要高得多。

　　芝商所(CME)的FedWatch工具显示，交易员认为在本月晚些时候的美联储政策会议上连续第三次加息75个基点的概率为74%，而上周五非农数据后，该概率一度降至52%。

　　【澳洲联储加息50个基点，并称紧缩行动仍未完成】

　　澳洲联储周二将隔夜拆款利率上调50个基点至2.35%的七年高点，并且不排除未来采取更多紧缩行动，以抑制急剧上升的通胀。

　　澳洲联储在结束9月政策会议时，确实放弃了政策“正常化”的说法，表明目前利率更接近中性，但它也表示还有更多的工作要做。物价稳定是经济表现强劲和持续充分就业的前提条件，委员会预计在未来几个月内将进一步提高利率，但并没有预设路径。

　　这是5月以来的第五次加息，符合市场的广泛预期，而且声明的措辞比较平衡。

　　市场倾向于认为澳洲联储10月再次加息50个基点，利率将在3.85%左右达到峰值。通胀率目前处于6.1%的21年高位，并且可能在圣诞节前达到7%。

　　澳洲联储的目标是将通胀率长期保持在2-3%的范围内，目前认为直到2024年底通胀率才会回落到3%。

　　凯投宏观的高级经济学家Marcel Thieliant说：“只有10月底公布的第三季度通胀数据显示价格压力有所缓和，央行才有可能放缓紧缩步伐。无论如何，我们重申我们长期以来的观点，即央行最终将把隔夜拆款利率提高到3.6%。”

　　加拿大央行料加息75个基点将20年来首次升息至限制性区域

　　人们普遍预计加拿大央行周三将再次以超大幅度加息，20年来首次将其政策利率提高到限制性区域。

　　加拿大央行行长麦克勒姆曾明确表示，央行专注于将利率升至中性利率的“高端或略高于 ”中性利率，即货币政策既不刺激也不拖累经济的2%-3%的区间。在过去的20年里，中性利率区间已经下降了。

　　这应该在9月7日发生，货币市场倾向于央行将加息75个基点，这将使政策利率达到3.25%。这也将是今年第四次大幅度加息，使得3月以来开始的紧缩政策达到加息300个基点的规模。

　　“由于前端发力的升息，加拿大央行可能希望暂停升息周期，让经济有时间赶上来，”National Bank Financial的经济和战略主管Taylor Schleich说。他预计9月7日将加息75个基点，因为就对央行的重要性而言，通胀和就业数据都超过了GDP。　

　　加拿大国家银行财富管理预计，加拿大央行将在会议中决定第五次加息，加息75个基点是最有可能的结果。除这一重大决定，有关货币政策指导的更新也将受到同样多的关注。我们预计，在将政策利率引入限制性区间后，加拿大央行应该暂停加息周期，让经济有时间赶上迄今推出的快速紧缩措施。我们可能不会在声明中看到这一点，但我们会寻找加拿大央行正在考虑刹车的线索，也许是通过强调未来需要“依赖数据”来体现。

　　报告期内，公司半导体自动化测试系统的毛利率分别为 70.31%、66.74%和 68.51%，毛利率水平整体较高且较为稳定。公司的测试系统性能优异，质量稳定，同时公司为客户提供优质的售后维护和技术服务，客户满意度较高，客户粘性较强，使得公司的测试系统具备较强的市场竞争力。